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一个月以来，188BETApp,经通胀调整的美国国债收益率大幅下挫，进一步印证了市场对特朗普新政的热情正在降温。许多市场人士认为，当前更大的风险是经济增长乏力而通货膨胀率上升，这会让美联储上调短期利率的计划变得复杂。
十年期美国国债剔除通胀因素后的实际收益率从去年12月中旬美国大选后0.74%的高位降至0.38%。鉴于实际收益率上升往往与经济走强相呼应，特朗普赢得大选后实际收益率的攀升意味着当时全球经济活动正在扩张；然而之后实际收益率的下降以及近期美元的贬值，都表明投资者正在反思他们最初对所谓“特朗普交易”所报以的热情。所谓“特朗普交易”，188bet体育,指的是投资者预计美国经济和通胀率将加速上升，因而大幅推高美国股市、美元和众多大宗商品价格。
在道琼斯指数触及历史收盘高位19974.62点4天后，美国实际收益率也触及新高。2017年以来，道指几度尝试首次收于20000点上方，但都没有迈过19974.62点这道关口，上周五道指收跌5点至19885.76点。
经通胀调整后的收益率衡量了投资者通过投资政府债券所获得的实际购买力。188bet体育,当经济乐观情绪升温时，投资者通常会对美国国债提出更高的收益率要求。Penn Mutual Asset Management投资组合经理Zhiwei Ren说，实际收益率和美元下跌表明人们并不相信特朗普政策能提振经济增长，最多只会影响到通胀。SEI Investments固定收益资产部门主管Sean Simko表示同意，他认为债券市场似乎对特朗普政策和政策的执行产生了怀疑。
而现在，美国掀起掀起贸易战的可能性，让投资者担忧或招致报复，进而损害美国出口、抑制经济增长，并导致美国进口成本更高、加剧通胀压力。瑞银（UBS）美国利率策略主管Chirag Mirani表示，对进口到美国的商品征收重税，很可能给美国自己带来通胀并损害自己的增长，不知道特朗普究竟想要什么。
不过一些分析人士提醒说，暂时不要过度解读市场趋势的变化，因为有些因素可能会干扰市场走势，比如流动性的变化、对冲基金和债券交易员的短期头寸调整等。道明证券（TD Securities）驻纽约的全球利率策略主管Priya Misra称，现在就断言特朗普行情结束为时尚早。
但是目前来看，许多市场人士认为更大的风险是经济增长乏力而通货膨胀率上升，这也会让美联储上调短期利率的计划变得复杂。资产管理公司Ashmore Group研究部门主管Jan Dehn说，通货膨胀上升会侵蚀美国消费者的实际收入并迫使美联储加息，而这可能会破坏股市的上涨势头，令美国滑向早就该显身的经济衰退。
本文来源华尔街日报中文网，金十新闻有所删改。
